交通銀行旗下交銀金融租賃有限責(zé)任公司作為原始權(quán)益人及資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)的“交銀租賃-世界文化遺產(chǎn)景區(qū)管理服務(wù)費(fèi)資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃”在上海證券交易所成功發(fā)行。此舉不僅是交銀集團(tuán)在文旅金融領(lǐng)域的重大創(chuàng)新突破，更標(biāo)志著資產(chǎn)證券化工具在盤(pán)活世界級(jí)文化遺產(chǎn)資源、探索“金融+文化+旅游”深度融合發(fā)展模式上邁出了關(guān)鍵一步。該專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃的成功落地，為國(guó)內(nèi)其他高等級(jí)、高知名度文旅資產(chǎn)的資本運(yùn)作提供了寶貴的先行經(jīng)驗(yàn)，也為文化遺產(chǎn)的保護(hù)與可持續(xù)開(kāi)發(fā)注入了強(qiáng)勁的金融動(dòng)力。

創(chuàng)新結(jié)構(gòu)，盤(pán)活優(yōu)質(zhì)文旅資產(chǎn)

本單資產(chǎn)支持證券的核心基礎(chǔ)資產(chǎn)，是世界文化遺產(chǎn)景區(qū)未來(lái)特定期間的管理服務(wù)費(fèi)收益權(quán)。與傳統(tǒng)的以門(mén)票收入或不動(dòng)產(chǎn)抵押為核心的融資模式不同，該產(chǎn)品精準(zhǔn)錨定了景區(qū)運(yùn)營(yíng)管理中產(chǎn)生的、相對(duì)穩(wěn)定且可預(yù)期的服務(wù)性現(xiàn)金流。這種結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，一方面有效規(guī)避了門(mén)票收入可能面臨的監(jiān)管政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，另一方面也更好地反映了景區(qū)綜合運(yùn)營(yíng)服務(wù)的價(jià)值，是對(duì)文化遺產(chǎn)景區(qū)無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行價(jià)值挖掘和資本化的有益嘗試。

通過(guò)將分散的未來(lái)現(xiàn)金流進(jìn)行歸集、重組和信用增級(jí)，并將其轉(zhuǎn)化為可在資本市場(chǎng)流通的標(biāo)準(zhǔn)化證券產(chǎn)品，本項(xiàng)目成功地將靜態(tài)的景區(qū)未來(lái)收益“活化”為當(dāng)期可用的發(fā)展資金。募集資金可用于支持景區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施升級(jí)、文物保護(hù)修繕、智慧化建設(shè)、服務(wù)品質(zhì)提升等，形成“投資-運(yùn)營(yíng)-收益-再投資”的良性循環(huán)，助力世界文化遺產(chǎn)實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量的保護(hù)與利用。

數(shù)字文化創(chuàng)意內(nèi)容應(yīng)用服務(wù)：賦能文旅新價(jià)值

值得注意的是，本次資產(chǎn)證券化項(xiàng)目與“數(shù)字文化創(chuàng)意內(nèi)容應(yīng)用服務(wù)”的深度融合，是其另一大亮點(diǎn)。在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，單純的資源稟賦已不足以構(gòu)成持久的吸引力。交銀集團(tuán)此單項(xiàng)目在底層資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)中，前瞻性地嵌入了對(duì)數(shù)字文化創(chuàng)意內(nèi)容應(yīng)用服務(wù)的考量與支持。

這主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

1. 內(nèi)容數(shù)字化與體驗(yàn)升級(jí)：部分資金可支持景區(qū)利用VR/AR、全息投影、數(shù)字孿生等技術(shù)，對(duì)文化遺產(chǎn)進(jìn)行高精度數(shù)字化存檔與復(fù)原，并開(kāi)發(fā)沉浸式、互動(dòng)式的數(shù)字文旅體驗(yàn)項(xiàng)目，讓歷史“活”起來(lái)，極大豐富游客的游覽層次。
2. 智慧化管理與服務(wù)：通過(guò)建設(shè)一體化智慧管理平臺(tái)，集成票務(wù)、安防、導(dǎo)覽、客流分析、環(huán)境監(jiān)測(cè)等功能，提升運(yùn)營(yíng)效率與管理精細(xì)化水平，為穩(wěn)定的服務(wù)費(fèi)現(xiàn)金流提供技術(shù)保障。
3. IP開(kāi)發(fā)與衍生價(jià)值挖掘：基于世界文化遺產(chǎn)的獨(dú)特文化符號(hào)，可支持運(yùn)營(yíng)方開(kāi)發(fā)數(shù)字文創(chuàng)產(chǎn)品、線(xiàn)上數(shù)字展覽、短視頻內(nèi)容、互動(dòng)游戲等，拓展收入來(lái)源，并反哺實(shí)體景區(qū)的品牌價(jià)值與吸引力，從而夯實(shí)基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流的根基。

數(shù)字文化創(chuàng)意內(nèi)容的深度應(yīng)用，不僅提升了景區(qū)本身的吸引力和運(yùn)營(yíng)效率，更重要的是，它通過(guò)創(chuàng)造新的消費(fèi)場(chǎng)景和盈利模式，增強(qiáng)了基礎(chǔ)資產(chǎn)（管理服務(wù)費(fèi)收益權(quán)）的穩(wěn)定性和成長(zhǎng)性，為資產(chǎn)支持證券提供了更堅(jiān)實(shí)的價(jià)值支撐。這體現(xiàn)了金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)對(duì)產(chǎn)業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)的深刻洞察與主動(dòng)融合。

示范意義與行業(yè)展望

交銀集團(tuán)此單產(chǎn)品的成功發(fā)行，具有多重的示范意義：

對(duì)金融業(yè)而言，它開(kāi)辟了服務(wù)國(guó)家文化戰(zhàn)略、支持文旅產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的新路徑。金融機(jī)構(gòu)不再僅僅是提供債權(quán)融資，而是通過(guò)復(fù)雜的結(jié)構(gòu)化金融工具，成為優(yōu)質(zhì)文旅資產(chǎn)價(jià)值的發(fā)現(xiàn)者、整合者和共擔(dān)者，實(shí)現(xiàn)了從“融資”到“融智”的升級(jí)。

對(duì)文旅產(chǎn)業(yè)而言，尤其對(duì)擁有珍貴文化遺產(chǎn)的景區(qū)，它提供了一條在不轉(zhuǎn)移資產(chǎn)所有權(quán)的前提下，實(shí)現(xiàn)大規(guī)模、低成本融資的可行之道。這有助于緩解文物保護(hù)與開(kāi)發(fā)所需的巨額資金壓力，推動(dòng)文旅項(xiàng)目從“重資產(chǎn)、高杠桿”模式向“輕資產(chǎn)、精運(yùn)營(yíng)”模式轉(zhuǎn)型。

對(duì)文化遺產(chǎn)保護(hù)與利用而言，它探索了一種市場(chǎng)化的、可持續(xù)的“以文塑旅、以旅彰文”的良性機(jī)制。金融活水的引入，能夠支持更先進(jìn)的保護(hù)技術(shù)應(yīng)用和更富創(chuàng)意的傳播方式，讓文化遺產(chǎn)在得到妥善保護(hù)的更好地融入現(xiàn)代生活，實(shí)現(xiàn)其時(shí)代價(jià)值。

隨著“文化強(qiáng)國(guó)”戰(zhàn)略的深入推進(jìn)和數(shù)字技術(shù)的不斷演進(jìn)，“金融+數(shù)字+文旅”的融合創(chuàng)新將成為一大趨勢(shì)。預(yù)計(jì)將有更多金融機(jī)構(gòu)借鑒此類(lèi)模式，圍繞國(guó)家文化公園、5A級(jí)景區(qū)、國(guó)家級(jí)旅游度假區(qū)等優(yōu)質(zhì)核心資源，設(shè)計(jì)出更多元化的金融產(chǎn)品。數(shù)字文化創(chuàng)意內(nèi)容的應(yīng)用將從“錦上添花”逐漸變?yōu)椤皹?biāo)準(zhǔn)配置”，成為提升文旅資產(chǎn)價(jià)值、增強(qiáng)金融產(chǎn)品韌性的核心要素之一。交銀集團(tuán)的首單實(shí)踐，無(wú)疑為這場(chǎng)即將到來(lái)的深刻變革，點(diǎn)亮了一盞引路之燈。